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体育投注狗万 全球最悲观基金:看空半导体板块 已用最大仓位做空

2020-01-11 16:57:57    

体育投注狗万 全球最悲观基金:看空半导体板块 已用最大仓位做空

体育投注狗万,华尔街最为悲观的对冲基金刚刚披露了其最新全力做空目标——半导体股。

对冲基金Horseman Global首席投资官在其致投资信中称,公司正在全力做空科技股,特别是半导体股。其称做空半导体股已经成为基金最大的空头头寸。

在信中,其称尽管在温和的美联储政策和可能解决争端的推动下,整体半导体指数在11月末出现反弹,但潜在的动态仍令人担忧。

在苹果增长放缓“才刚刚开始”,而比特币下跌使得英伟达的日子变得更加复杂之际,“国际冲突,让人很难看好半导体。”

以下是其投资者信节选:

基金在11月损失了1.32%。这主要是多头上的损失不能被空头和外汇上的盈利所抵消。

(回顾过去)我在2000年情人节的那天开始在悉尼的瑞银私人银行工作。我仍然记得我第一次参加晨会,被介绍客户的模型投资组合时的情况。

当时的国际投资组合包括Broadcom、Worldcom、北电网络(Nortel Networks)、沃达丰(Vodafone)、诺基亚(Nokia)、索尼(Sony)和NTT Docomo等。

所有的谈话都是关于互联网、移动电话、媒体公司、路由器、交换机和其他我一无所知的东西。

我对科技如此着迷,以至于我把我的第一张工资支票买入了一堆澳大利亚科技股。当然,这些股票的价值最后都基本上归零。

这段相当痛苦的经历让我总是有理由购买股票,也有理由卖出股票。多年来,这意味着我在做空方面有着相当不错的记录。

当然,在历史上最壮观的牛市(至少在美国是如此)期间,做一名体面的卖空者,就像在慕尼黑啤酒节(Oktoberfest)上当斟酒师一样。

10月和11月基金表现在某种程度上令人满意,因为基金最大的单一卖空头寸已开始以对我们有利的方式进行交易,(头寸)受到我们今年早些时候确定的许多因素的推动。

11月,苹果供应商警告称,增长正在放缓,而英伟达也警告称,由于加密货币价格暴跌最终影响了对高端半导体的需求,该公司的盈利也受到了影响。

我们还看到内存芯片的价格持续下跌(苹果是最大的买家)。

因此,尽管整体半导体指数在温和的美联储政策和可能的争端解决的支持下在月末反弹,但潜在的动态仍令人担忧。

经过月末的反弹,费城半导体指数目前仅较历史高点下跌10%,但苹果的放缓才刚刚开始,比特币在11月份又下跌了30%。

此外, 改成当前摩擦的局势,使得投资者很难看好半导体。半导体股现在是我们单笔最大的空仓。

同样在11月,我们看到石油价格大幅下跌,天然气价格大幅上涨。这是我以前从未见过的。

2014年至2016年,天然气和石油价格双双下跌。尽管目前油价的走势可能对全球股市有利,但天然气价格的走势对美国不利。

我们决定减少对我们非常成功的汽车和汽车零件股空头持仓,并将这部分空仓转移到航空航天领域。

我在最近的一份市场观点中解释了为什么航空航天工业的国防开支面临风险。

在民用方面,较低的燃料成本降低了对节油型新飞机的需求。这种转变已经为基金带来了红利。

此外,油价下跌和天然气价格上涨对美国的负面影响,可能会超过其它任何国家。油价下跌将放缓投资,而天然气价格上涨将提高美国各行各业的成本。

这似乎开始成为美元最终走软的导火索。

回到信的开头,在我加入悉尼瑞银6个月后,半数同事被解雇。而在我加入时,没有迹象表明麻烦正在酝酿。

回顾2000年,国债收益率曲线反转,以及从1月份开始的互联网暴跌,都是很好的领先指标,费城半导体指数当时最终也无法再创新高。

如果我们用加密货币取代互联网股票,那么我认为现在的情况是非常匹配2000年的。

我还清楚地记得,2000年,瑞银(UBS)首席经济学家曾力推美国“更强劲、持续时间更长”。

现在类似的分析也很普遍。

就像2000年一样,经济在更长时间内可能会保持强劲,但股市不是经济。

我们正在做空发达市场,做多基础材料股。

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